Aquí están, estos son los bonos y acciones que pudieron ganarle a la suba del 33% de dólar blue entre enero y julio

"Volaré, oh oh, cantaré oh oh oh oh. De azul, pintado de azul...". Este estribillo de una vieja canción que interpretaba Doménico Modugno se convirtió en los últimos tiempos en un verdadero hit musical en la city porteña.

Y ello no se debe a que es el tema central de la película "A Roma con amor", sino por la fuerte suba que experimentó el billete verde en el segmento marginal o "blue", ya que, en apenas siete meses -de enero a julio-, avanzó algo más del 33 por ciento, pues pasó de $4,74 a fines del año pasado a los $6,32, luego de haber tocado un máximo de $6,74 el 18 de julio.

Frente a esta fuerte escalada, que incluso más que duplicó al avance del índice de inflación minorista "no oficial", fueron pocas las alternativas de inversión que pudieron salir airosas.

En efecto, si se compara lo ocurrido entre las principales acciones y bonos con la evolución del dólar paralelo, se observa que sólo algunos títulos públicos y una sola acción han logrado "superar la prueba".

Pero todos ellos tienen un denominador común: están atados a la divisa estadounidense.

El primer lugar lo ocupó con toda comodidad Tenaris, que acumuló una ganancia del 49% en apenas siete meses, a partir de una sólida demanda, habida cuenta que es uno de los papeles elegidos por los inversores para concretar el denominado "contado con liquidación".

Cabe recordar que esta operatoria se realiza mediante la compra-venta de acciones o bonos que operan simultáneamente en la plaza local y en el exterior, acreditándose los fondos resultantes de la transacción en una cuenta fuera del país.

Si bien el costo de la divisa que surge de la misma resultó elevado ($6,70 a fin de julio), es una de las escasas alternativas para comprarla en forma legal.

Por debajo de la compañía productora de tubos sin costura se ubicó un lote compuesto por varios bonos soberanos, cuyos rendimientos oscilaron entre el 34% y el 43 por ciento.

Entre ellos se destacaron el Boden 2013, con el 43%, seguido por el Bonar VII y el Global 2017, con avances del 41% y 38%, respectivamente.

En cuanto al "título estrella" de los últimos meses, el Boden 2012, su avance fue algo inferior al de la divisa estadounidense, pese a que se convirtió en una de las formas preferidas de los inversores para hacerse de billetes verdes.

Otros que, aun ganando por debajo del dólar, mostraron buenos desempeños han sido el Discount y el Bono Par y los que para muchos analistas serán los herederos naturales de dicho bono, es decir la serie 2015 y el Bonar X.

Quienes apostaron a otras alternativas deberán esperar a que cambie un poco el clima o, en el peor de los casos, digerir las pérdidas.

En tal sentido, el Merval acumuló una baja del 2,5%. Fueron escasas las especies con valores positivos, pudiendo mencionarse en este rubro sólo a Petrobras (17%), Grupo Galicia, con el 8,4% y Comercial del Plata, con el 6,8 por ciento.

En el extremo opuesto, el de las pérdidas, el listado lo encabezó YPF con casi el 54% de caída, seguida por Pampa y Edenor, que promediaron el 43 por ciento.

Julio, un mes que empezó y terminó difícilYa con la vista puesta en los sucedido en el mes que acaba de concluir, Paula Premrou, economista de Portfolio Personal, sostuvo que "claramente julio no fue un mes fácil; la agudización de los problemas en Europa, especialmente en España, y la desaceleración económica, tanto en Estados Unidos como en el Viejo Continente, encendieron las alarmas de los inversores".

"En cuanto a las commodities, el maíz ha vuelto a marcar récords en Chicago y finalizó julio con las mayor suba mensual de las últimas dos décadas. El argumento sigue siendo el mismo: la sequía norteamericana", sostuvo Premrou.

La soja también operó al alza por los mismos motivos.

"En julio la acción que más subió fue Edenor que, por segunda vez en el año, tuvo un repunte por los rumores de actualización de tarifas que luego no se concretaron", destacó Eduardo Fernández, analista de Rava Sociedad de Bolsa.

"En el caso de los títulos públicos, las mayores subas en julio estuvieron relacionadas con los papeles considerados como un refugio en dólares", agregó el experto de Rava.

¿Qué ocurrió en el mundo?Las brechas que profundizan las divisiones entre las economías de Estados Unidos, la Eurozona y entre las de los países emergentes entre sí, se reflejan en la evolución de las respectivas bolsas.

En este contexto, Wall Street continúa dando grandes satisfacciones a sus inversores, pues tanto el índice tecnológico Nasdaq como el Standard & Poor's 500 se ubicaron en los primeros lugares en cuanto a rendimientos medidos en dólares. Sólo fueron desplazados por el IPC de México, que trepó casi el 16 por ciento.

Diferente fue la suerte del Merval y del Bovespa de San Pablo, pues ambos mercados concluyeron con pérdidas acumuladas del orden del 9%, siempre medidas en dólares estadounidenses.

En cuanto a las plazas europeas, la dicotomía existente entre Alemania y España se reflejó en los resultados de sus respectivos indicadores bursátiles, pues el Dax de Frankfort subió el 8,7%, en tanto que el Ibex madrileño retrocedió el 25% acuciado por los rumores sobre un inminente rescate de la economía ibérica.

Con respecto a las materias primas, la nota la dieron las agrícolas, en particular la soja, más el trigo y el maíz, con subas del 44%, 26% y 21%, respectivamente.

Por el sector de los metales, el oro ganó algo casi el 4% por su arremetida final y la plata recuperó terreno para concluir el período con una suba del 1,7 por ciento. Pero la peor parte entre las commodities se la llevó el petróleo, cuyo precio retrocedió el 9,1%.

Pasando a la evolución de las divisas, tanto el peso argentino como el real y el euro se depreciaron frente al dólar un 6,3%, 9,4% y 5,7%, respectivamente, en tanto que la moneda chilena como la mexicana ganaron terreno.

Estos movimientos reflejan la evolución de los respectivos mercados de capitales, ya que en aquellos países donde las bolsas subieron, las monedas se apreciaron y viceversa.

La opinión de los expertosPara Leonardo Bazzi, jefe de Research de Puente, "las cifras de estos últimos meses muestran una tendencia que se venía observando desde finales del año pasado, en la que los inversores prefirieron bonos de corto plazo en dólares".

En cuanto a Tenaris, "su evolución se debió, más allá de su ventaja de operar en varios mercados, a que se trata de una empresa sólida y que recientemente realizó una importante inversión en los Estados Unidos para la fabricación de tubos sin costura", amplió Bazzi.

Según Jorge Fedio, analista financiero de Clave Bursátil, "las mayores alzas en lo que va del año muestran una tendencia muy clara hacia la dolarización de carteras".

"En otro orden, un aspecto destacable de los primeros siete meses de 2012 ha sido que el volumen negociado en la bolsa local retrocedió con fuerza", agregó Fedio.

Qué se puede esperar de ahora en más"Frente al cepo cambiario, una de las alternativas más atractivas que tienen los ahorristas son los títulos públicos, como una forma legal de tener cobertura en dólares, y es por eso que fueron los papeles que más crecieron", sostuvo Fedio.

"Otras posibilidades son los ADRs -papeles representativos de acciones fuera la jurisdicción argentina-, entre los que se destaca Tenaris y Petrobras, ya que tanto YPF como Pampa siguen bajo riesgo local", completó el analista de Clave Bursátil.

Adicionalmente, para los próximos meses, Fedio consideró que los Cedears -acciones de empresas extranjeras que cotizan en la bolsa porteña- son una opción interesante, "porque soy optimista sobre la evolución del mercado norteamericano, y en el que el sector tecnológico tiene buenas perspectivas".

"Para el mediano plazo recomendamos bonos de lapso corto en dólares y los Cedears de Apple, Google, Pfizer y Petrobras. Todos son aptos para cubrirse de la depreciación del peso y para adoptar una postura conservadora", consideró Fernández.

"Creemos que son opciones válidas porque los resultados presentados por el mercado norteamericano en los balances están por encima de las estimaciones de los especialistas", concluyó Fernández.

"Por el lado de los bonos, hay algunos de ellos que están rezagados, como el Boden 2015 y el Bonar X, que tienen rendimientos de 13,7% y 15,1% respectivamente", sostuvo el especialista de Puente, quien agregó que "ambos tienen un recupero de la inversión de entre 2 y 3 años y sus tasas superan las que pagan los plazos fijos".

"Estos son dos títulos que tienen buena proyección y una ventaja adicional, porque vencen en dentro del mismo período presidencial", finalizó Bazzi.